Mantleエコシステム徹底解説：高収益性と巨大トレジャリーが秘める可能性とリスク

Mantleエコシステム徹底解説：高収益性と巨大トレジャリーが秘める可能性とリスク

Ethereumエコシステムで注目を集めるLayer2ソリューション、Mantle。その魅力は、単なる高速・低コストのトランザクション処理能力だけではありません。この記事では、Mantleが他のLayer2と一線を画す理由、巨大なトレジャリーがもたらす可能性、そして潜在的なリスクを徹底的に解説します。

Mantleとは何か？その特徴と強み

Mantleは、Ethereumエコシステム上に構築された、高性能Layer2ロールアップと流動性ステーキングプロトコルを含むプロジェクト群です。 単なるLayer2ではなく、革新的な技術と戦略的なアプローチにより、独自のエコシステムを構築しています。

Mantleの主な特徴:

• EigenDAによるデータ可用性: Mantleネットワークは、EigenDA（Eigen Data Availability）と呼ばれるデータ可用性技術を採用しています。これは、Celestiaのようなデータ可用性レイヤーを利用するアプローチと似ていますが、より効率的な処理を実現しています。Ethereum自体をデータ可用性レイヤーとして利用するよりも、手数料の削減と取引確定速度の向上に貢献しています。
• MNTトークンによるガス代: 多くのLayer2がETHをガス代として利用する中、Mantleは独自のトークンMNTをガス代として利用します。これは、一見するとLayer2としての特性を薄めるように見えるかもしれませんが、セキュリティ面ではEthereumに依存し、独自のトークンエコノミーを構築することで、独自のメリットを生み出しています。Medusaのような他のネットワークと同様のアプローチと言えるでしょう。
• 巨大なトレジャリー: Mantleは、暗号通貨界の中でも最大規模のトレジャリーを保有しています。 DeFi Llamaのデータによると、独自トークン（MNT）を除いた保有資産は、Ethereum Foundationに次ぐ規模を誇り、5億5700万ドル以上に達します。独自トークンを含めると、その規模は25億ドルを超え、ArbitrumやOptimismに匹敵するほどです。この巨大なトレジャリーは、エコシステムの開発、インセンティブプログラムの実施、ユーザー・開発者獲得のための強力な武器となります。

Mantleの主要な製品とサービス

Mantleエコシステムを構成する主要な要素を深く見ていきましょう。

1. Mantleネットワーク

Mantleネットワークは、Ethereumのスケーラビリティ問題を解決するための高性能Layer2ロールアップです。EigenDAの採用により、高速かつ低コストのトランザクションを実現し、ユーザーエクスペリエンスの向上に貢献しています。

2. Mantle流動性ステーキングプロトコル (mETH)

Mantleは、Ethereum（ETH）の流動性ステーキングプロトコルを提供しています。 注目すべきは、その高いAPYです。執筆時点では7.2%という高い利回りを提供しており、これは従来のETHステーキングの利回りを大きく上回ります。 この高い利回りは、Mantleの巨大なトレジャリーを背景としたインセンティブプログラムによるものです。このプロトコルはmeth.mantle.xyz/stakeで利用可能です。

3. USDY：高利回りステーブルコイン

Mantleは、Ando Financeとのパートナーシップにより、US Treasuryに裏付けられた高利回りステーブルコインUSDYを発行しています。執筆時点でのAPYは5.10%です。このUSDYは、Mantleエコシステム内の主要な決済手段として利用され、その普及に力を入れています。 ただし、US Treasuryに裏付けられているため、完全な分散化とは言えない点には注意が必要です。

Mantleエコシステムのアプリケーション

Mantleエコシステムには、さまざまなDeFiアプリケーションが展開されています。 最も重要なものを見てみましょう。

1. Lendol：最大のマネーマーケット

Lendolは、Mantleネットワーク上で最大のマネーマーケットです。 執筆時点で約800万ドルの流動性を誇ります。 Lendolでは、mETH市場があり、インセンティブプログラムにより、トークンを借りることで利益を得られる可能性すらあります。ただし、比較的規模の小さいアプリケーションであるため、リスクを十分に理解する必要があります。

2. Agni：主要なDEX

Agniは、Mantleネットワーク上で最も大きなDEX（分散型取引所）です。 4400万ドル以上のTVL（Total Value Locked）を記録しています。 Agniでは、mETH、USDC、USDYなど、様々なトークンの取引が可能です。 特に、利回りを得られるmETHとUSDYのペア取引は魅力的です。

3. Merchant Moo：Trader JoeのMantle版DEX

Merchant Mooは、Avalancheで成功を収めたTrader JoeがMantleに展開したDEXです。 最近ローンチされ、JoeステーカーへのMOOエアドロップも行われました。 Trader Joeチームの強みと、独立したトークンと開発チームを持つことで、Mantleエコシステムの活性化に貢献すると期待されています。

Mantleへのブリッジ方法

Mantleネットワークを利用するには、Ethereumメインネットからトークンをブリッジする必要があります。

• 公式Mantleブリッジ (bridge.mantle.xyz): EthereumメインネットからMantleへの公式ブリッジです。ただし、MNTトークンをブリッジする必要があるため、若干不便です。 事前にEthereumメインネット上でMNTを入手し、スワップする必要があるかもしれません。

• Trader Joeブリッジ: Trader Joeが提供するブリッジは、BNB、Arbitrum、Avalancheからのブリッジをサポートします。 このブリッジでは、ガス代を宛先ネットワークで支払うこともできるため、公式ブリッジよりも便利と言えるでしょう。

MNTトークンのトークノミクスとユーティリティ

MantleのネイティブトークンであるMNTは、CoinGeckoのランキングで46位にランクインしており、執筆時点での価格は0.6376ドル、時価総額は20億ドルをわずかに下回っています。しかし、完全希釈時評価額は40億ドル近くに上ります。これは、流通量よりも未流通量がはるかに多いことを意味します。 その理由は、MNTトークンの約半分がトレジャリーに保管されているためです。 このトレジャリーは、エコシステムの発展のために戦略的に使用されます。

MNTトークンのユーティリティ:

• ガス代: Mantleネットワークのガス代として使用されます。
• 担保: Lendolなどでの借り入れの担保として使用できます。
• 流動性提供: AgniなどのDEXで流動性提供に使用できます。

MNTは、Mantleエコシステム内での高い需要が期待されるため、その価値は将来的なエコシステムの成長に大きく依存します。

Mantleの可能性とリスク

Mantleは、巨大なトレジャリーと革新的な技術を基盤に大きな可能性を秘めていますが、同時にリスクも存在します。

Mantleの可能性:

• 巨大なトレジャリー: エコシステムの発展、インセンティブプログラム、マーケティング活動などに充てられる巨大なトレジャリーは、Mantleの成功にとって大きな支えとなります。
• 高利回りのインセンティブ: mETHとUSDYの高いAPYは、ユーザーを惹きつけ、エコシステムの成長を促進します。
• 強力なエコシステム: Agni、Lendol、Merchant Mooといった主要なアプリケーションにより、活気のあるエコシステムが形成されつつあります。

Mantleのリスク:

• MNTガス代: MNTをガス代として使用する点は、一部のユーザーにとって障壁となる可能性があります。
• ブリッジの制約: 現時点ではMantleへのブリッジオプションが限られており、エコシステムの成長を阻害する可能性があります。
• エコシステムの成熟度: Mantleエコシステムはまだ比較的新しい段階であり、将来の成長は不確実です。

まとめ

Mantleは、その巨大なトレジャリー、高利回りインセンティブ、そして革新的な技術を組み合わせることで、Ethereumエコシステムにおいて重要な役割を果たす可能性を秘めています。しかし、MNTガス代やブリッジの制約、エコシステムの成熟度といったリスクも考慮する必要があります。 今後のエコシステムファンドの展開や、インセンティブプログラムの成功、そしてブリッジの改善状況に注目することで、Mantleの将来性をより正確に評価できるでしょう。 常に自己責任で、十分なリサーチを行って投資判断を行うことを強く推奨します。