仮想通貨市場2025年予測：長期ブルサイクルとETHの台頭、そしてETF承認の可能性

仮想通貨市場2025年予測：長期ブルサイクルとETHの台頭、そしてETF承認の可能性

仮想通貨投資家のDennis氏が、2025年の仮想通貨市場に関する7つの重要な予測を発表しました。Dennis氏は過去6年間、100以上の仮想通貨スタートアップに投資してきたベテランです。本記事では、Dennis氏の2024年予測の振り返りと、2025年の具体的な予測を詳細に解説していきます。

2024年予測の検証：的中と誤算

Dennis氏はまず、2024年の予測の検証から始めました。

的中した予測:

• ビットコイン価格が8万ドルに到達: これは重要なマイルストーンであり、予測通りに達成されました。
• 米国大統領選挙が仮想通貨市場に大きな影響: トランプ氏の勝利を受け、仮想通貨市場は好調に推移しました。
• ETFの承認: 2024年には、ビットコインETFが承認されました。ただし、イーサリアムの価格目標（7500ドル）には届きませんでした。

誤算だった予測:

• レイヤー2の復活: レイヤー2は復活せず、イーサリアムの代替として機能するとはなりませんでした。Dennis氏は、このサイクルではレイヤー2が復活しないと考えています。
• 分散型ソーシャルメディアの台頭: 分散型ソーシャルメディアは、このサイクルでは人気がありませんでした。
• 新しいDeFiプリミティブの出現: 爆発的な成長を遂げる新しいDeFiプリミティブは登場しませんでした。ただし、フェアローンチアルトコインや、ある意味ではPump & Dump銘柄の台頭は、新たなトークンをオンチェーンでDeFi中心のやり方でローンチする新しい方法を示唆しています。これはDennis氏の希望とは少し異なりましたが、フェアローンチトークンの方法としての側面は捉えられます。
• バイナンスの市場シェア喪失: バイナンスは依然として最大の取引所であり、市場シェアを維持しました。

2025年の7つの予測

それでは、Dennis氏の2025年の7つの予測を見ていきましょう。

1. 長期にわたる緩やかなブルサイクル

Dennis氏は、2025年のブルサイクルは多くの予想よりも長く、緩やかなものになると予測しています。

• ブルランの終焉: ブルランは2025年5月まで続き、さらに2025年末まで続く可能性があります。夏には調整が見られるかもしれませんが、年末には年初よりも価格は上昇しているでしょう。
• 準備期間: Dennis氏は、2023年から投資計画を準備しており、ビットコイン価格の上昇を2025年まで延長し、出口戦略をすでに策定していることを明かしました。
• FRBの流動性サイクルの遅延: FRB（米連邦準備制度理事会）による流動性サイクルは大きく遅延しており、これがブルサイクルの長期化に繋がっています。これは、FRBがバランスシートの縮小を停止し、増加に転じる兆候を示したにも関わらず、完全に政策転換していないためです。Dennis氏は、今後のFOMC会合（1月28～29日、3月18日）を注視する必要があるとしています。
• 緩やかな利下げ: 利下げサイクルの減速は、短期的で急激な上昇ではなく、より長く健康的なブルマーケットに繋がるとDennis氏は述べています。これは、急激な利下げは経済の深刻な問題を示唆しており、市場は一旦上昇した後、急落する可能性があるためです。

2. 大規模な流動性注入

Dennis氏は、2025年には米国から大規模な流動性注入が起こると予測しています。

• 米国の債務危機: 米国は深刻な債務危機に直面しており、解決策が見当たらないため、この危機はさらに悪化するでしょう。
• 流動性注入による解決策: この危機からの脱出策として、FRBは「マネープリンター」を使って大規模な流動性注入を行う可能性が高いです。
• 流動性注入の方法: 流動性注入にはいくつかの方法があります。
  • 直接的なマネープリント: FRBが直接的に米ドルを印刷し、QE（量的緩和）を実施すること。これはFOMC会合で発表され、FRBの純資産バランスシートの増加として確認できます。
  • ドルの切り下げ: トランプ政権と新たな財務長官が、財務省の金保有量を基準にドルを切下げる可能性があります。Arthur Hayes氏の「Trump Truth」という論文が、この可能性について論じています。米国では、金の法定価格は1973年以来42ドル/オンスで据え置かれていますが、現在の市場価格は2000ドル/オンスを超えています。この差を利用して、財務省は信用枠を拡大できるのです。
  • SLRの停止: 補助レバレッジ比率（SLR）を停止することで、米国の銀行はより高いレバレッジで財務省債を買い増し、政府を支援できるようになります。
• インフレへの影響: これらのいずれの方法もインフレにつながります。インフレは資産価格の高騰をもたらし、最終的には仮想通貨市場にとって好材料となります。

3. ビットコイン準備法案の成立は2025年には見送られる

Dennis氏は、2025年には米国によるビットコイン準備の法案が成立しないと予測しています。政治家は常に過剰に約束し、過小に履行する傾向があるからです。しかし、この取り組みは2段階に分けられており、どちらもポジティブな要素を含んでいます。

• 段階1：5年間で100万BTCの購入: 財務省は5年間で100万BTCを購入し、米国の信託のために保有することになります。これは、他の支出を圧迫し、納税者の理解を得ることが困難な取り組みです。
• 段階2：少なくとも20年間の保有: この法案で取得されたビットコインは、連邦債務の償還に使われない限り、少なくとも20年間保有されることになります。
• 米国のビットコイン保有: 米国はすでにビットコインの最大保有国であり、供給量の1％以上（213,000BTC）を保有しています（現在の価格で200億ドル以上）。これは既に事実上のビットコイン準備金とみなせるでしょう。
• 金との比較: 米国は8100トン以上の金（採掘された金の供給量の4％弱）を保有しています。ビットコインと金の保有比率を比較すると、米国はビットコインの保有に消極的ではないことがわかります。

4. 仮想通貨に有利な法案の成立

Dennis氏は、2025年には、米国で最初の仮想通貨に有利な法案が可決されると予測しています。

• SEC新委員長の誕生: SECの新委員長Paul Atkins氏は仮想通貨に肯定的であり、トランプ政権下での就任は、仮想通貨規制への転換期となる可能性があります。
• 21世紀に適した金融法案: アルトコインに大きな影響を与える法案として、「21世紀に適した金融法案」があります。この法案は、デジタル資産の規制枠組みを確立しており、Dennis氏もチャンネルで何度も取り上げています。
• CFTCによる商品としての規制: この法案の下では、CFTC（商品先物取引委員会）は、機能的で十分に分散化されたブロックチェーンまたはデジタル台帳上で実行されるデジタル資産を商品として規制することになります。また、分散化の明確な定義が示されています。
• SECによる証券としての規制: 十分に分散化されていないデジタル資産は、SECによって証券として規制されることになります。

5. アルトコインETFの承認と市場への影響

新しいSEC委員長の下では、アルトコインETFの承認の可能性が高まります。Dennis氏は、BloombergのEric Balchunas氏とJames Seyffart氏の分析に基づき、最も承認の可能性が高いアルトコインとして、ライトコイン、HBAR、ソラナ、XRPを挙げています。

• ライトコインETF: ビットコインのフォークであるため、商品として明確に分類されます。
• HBAR: 何らかの理由で証券とは見なされていません。
• XRPとソラナ: 以前は証券として分類されていましたが、係争中の訴訟が解決される見込みです。

6. イーサリアムがビットコインをアウトパフォーム

Dennis氏は、2025年にはイーサリアムがビットコインを大きくアウトパフォームすると予測しています。

• ETF流入の影響: イーサリアムはビットコインよりも規模が小さいため、ETFからの流入による価格への影響が大きくなります。
• イーサリアムETFの流入: 11月5日以降、イーサリアムETFへの流入がプラスに転じており、これは価格上昇に貢献しています。
• 季節性の影響: イーサリアムは、ビットコインや市場全体よりも、上半期の価格上昇が顕著です。

7. ビットコインとイーサリアムの価格予測

Dennis氏は、2025年末の価格目標として、ビットコインを20万ドル（現在の価格から2倍）、イーサリアムを1万4000ドル（現在の価格から4倍）と予想しています。

• イーサリアムの潜在的な上昇: イーサリアム価格の上昇には、FRBの流動性注入、アルトコインシーズンの開始、トランプ政権と新たなSEC委員長による好意的な姿勢、イーサリアムステーキング、イーサリアムETFへの流入の増加など、複数の要因が寄与すると考えられています。
• イーサリアム/ビットコイン比率の上昇: これらの要因により、イーサリアム/ビットコイン比率が上昇すると予想されます。
• リスクと可能性: イーサリアムの価格目標は非常に高いものであり、実現するかは不透明です。しかし、イーサリアムが好調な展開を見せる可能性を無視するべきではないと考えています。

まとめ

Dennis氏の2025年仮想通貨市場予測は、マクロ経済状況、規制環境、市場の心理的側面を総合的に考慮したものでした。彼の分析は、慎重ながらも楽観的な見方を示しており、仮想通貨市場の今後の動向を占う上で重要な示唆を与えています。 ただし、仮想通貨投資には常にリスクが伴うことを忘れてはいけません。投資を行う際には、自己責任で行うようにしてください。