Chainlink (LINK) 2025ブルラン予測：100ドル超えの可能性と今後の展望

Chainlink (LINK) 2025ブルラン予測：100ドル超えの可能性と今後の展望

暗号資産市場のベテラン投資家Dennis氏が、Chainlink（LINK）の2025年のブルランにおける価格予測と、その根拠となる技術的革新、トークノミクスについて詳細に解説する動画を元に作成した記事です。 Chainlinkが次のサイクルでトップ10コイン入りを果たす可能性、そしてLINKトークンの価格が100ドル、さらには250ドルに達する可能性について考察します。

Chainlinkとは何か？その歴史と現状

Chainlinkは、最も古く、最も認知度の高い暗号通貨プロジェクトの一つです。過去6年間、常にトップ25の暗号通貨にランクインしていますが、ブルランピーク時でもトップ10入りは稀です。 Dennis氏は、Chainlinkが2025年のサイクルで最大のブルランを迎えると予測しており、その理由を以下に詳細に説明します。

Chainlinkのキャッチフレーズは「Connecting the world to blockchains」です。当初のビジョンは、分散型ブロックチェーンオラクルとして、スマートコントラクトと現実世界のデータをつなぐ役割を果たすことでした。これは、2020年のDeFiサマーにおいて非常に重要な役割を果たしました。なぜなら、初期のDeFiアプリケーションは、伝統的な世界のデータ（価格データなど）を読み取り、オンチェーンで処理する必要があったからです。

Chainlinkは、以下のデータソースをオンチェーンに繋ぐことで、DeFiアプリケーションの機能を実現しました。

• 伝統的な金融市場の資産価格
• 不動産価格
• 貴金属価格
• 原材料価格
• 株式価格
• ゲームにおけるランダム性の生成
• IoTセンサーデータ
• サプライチェーン
• ID認証

これらのデータソースに中央集権的なデータプロバイダーを使用することも可能ですが、それは分散型アプリケーションの目的を損ないます。Chainlinkの分散型ノードプロバイダーは、スマートコントラクトにとって信頼できるデータソースアクセス層として機能し、この問題を解決しました。

Chainlinkの主要なユースケースと成功事例

Chainlink最大のユースケースの一つは、データフィードと価格オラクルです。多くのDeFiプロトコルは、Chainlinkオラクルを利用しています。具体的には、以下のプロトコルがChainlinkオラクルに依存しています。

• レンディング・ボローイングプロトコル: Aave、Compound
• ミラーリング資産プロトコル: Synthetix
• ステーブルコイン: Liquity、Frax, TrueUSD
• 資産管理プロトコル: Set Protocol, Nexus Mutual (保険プロトコル)
• オプション・先物取引: Ribbon、Tally

Chainlinkオラクルは、イーサリアムやビットコインなどの暗号資産だけでなく、金、外国為替、商品など、718もの価格フィードを提供しており、これらの価格は多くのブロックチェーンで利用可能です。 Chainlinkは、1000以上のオラクルネットワークを保有していると主張していますが、これはChainlinkと統合されたブロックチェーンの数ではなく、DeFiアプリケーションやブロックチェーンインフラを含む暗号通貨プロジェクトの総数を指している可能性が高いとDennis氏は述べています。それでも、これは非常に印象的な成果です。

DeFiサマーにおけるChainlinkの成功とLINKトークンの採用

DeFiサマーにおけるChainlinkのもう一つの大きな成功は、LINKトークンがイールドファーミングプロトコルやレンディング・ボローイングアプリケーションで広く採用されたことです。 DeFi Llamaでプールタブを確認することで、LINKトークンの利用状況を確認できます。

イーサリアムはLINKトークンの主要な利用プラットフォームであり、数十億ドル規模のTVLを誇っています。一方、Arbitrumネイティブトークンも広く採用されていますが、Arbitrumチェーンでのみ利用されているため、LINKトークンとは異なり、その利用は限定的です。

LINKトークンの最もユニークな特徴の一つは、Arbitrum、イーサリアム、Avalanche、Polygon、BSC、Optimismなど、多くのチェーンやプロトコル、イールドファーミングプールで広く採用されていることです。 これはBNB、Arbitrum、Optimism、Polygonなどとは異なり、LINKトークンが非政治的な存在であることを示しています。つまり、イーサリアムベースのエコシステムにDeFiが存在する限り、LINKトークンも存在するということです。

Chainlinkの進化：オラクルを超えたミドルウェアレイヤー

2020年と2021年にオラクルプロバイダーとして人気を博したChainlinkですが、現在ではそれ以上の存在となっています。 次のブルランでは、Chainlinkは、あらゆるアプリケーション開発者がイーサリアムテクノロジースタックにアクセスするための、不可欠なミドルウェアレイヤーになることを目指しています。

Chainlink CCIP：クロスチェーン相互運用性の革命

Chainlink CCIP（クロスチェーン相互運用性プロトコル）は、既存のChainlinkバリデータノード上に構築されたプロトコルであり、全ての既存のブロックチェーンを相互に接続することを目指しています。

これは、PolkadotやCosmosモデルとは大きく異なります。Polkadotでは、他のチェーンと相互運用するには、パラチェーンまたはパラスレッドになる必要があり、Polkadotリレーチェーンエコシステム内に留まります。Cosmosでは、IBC（Inter-Blockchain Communication）という相互運用性スタックがありますが、これは技術標準であり、異なるブロックチェーンが相互に通信するための橋を構築するのは個々のブロックチェーン次第です。そのため、全ての既存のブロックチェーンを接続する汎用的なメッセージングレイヤーはまだ不足しています。

Chainlink CCIPは、Chainlink独自のネットワークに参加する必要がなく、既存の全てのブロックチェーンを接続します。このプロトコルは、トークンの転送だけでなく、任意のメッセージの送受信も可能です。 これにより、ネイティブなクロスチェーンスマートコントラクトの作成が可能になります。 例えば、イーサリアムの高いセキュリティを維持したまま、SolanaやAvalancheの高い利回りを享受できるDeFiアプリケーションが実現します。 Chainlink CCIPは、この可能性を切り開きます。

Chainlink CCIPの競合は、LayerZeroとAxelarです。

トークン化とRWA：伝統的な金融機関との連携

Chainlinkが採用を拡大している分野の一つに、トークン化とRWA（Real-World Assets）があります。伝統的な金融機関や企業は、マネーマーケットや既存の資産をプライベートブロックチェーンまたはパブリックイーサリアム上でトークン化することで、24時間365日の運用を実現し、コストと摩擦を削減しています。

Chainlinkは、Swiftおよび10の大手銀行と連携して、資産のトークン化と複数のプライベートおよびパブリックブロックチェーン間での移動をテストしました。これら銀行には、ニュージーランドバンキンググループ、BNYメロン、BNPパリバ、シティ、クリアストリーム、ユーロクリアなどがあります。

この連携において、Swiftは銀行を接続する主要な技術プロバイダーであり、SwiftはChainlink CCIPと通信して、資産をパブリックイーサリアムだけでなく、Avalancheなどの他のパブリックブロックチェーン、さらにはCordaなどのプライベートブロックチェーンにも移動します。

伝統的な金融機関（JPMorgan、シティ、フランクリン・テンプルトンなど）は、完全に分散型システムを望んでいるわけではありません。彼らの最新のテストでは、イーサリアムのようなオープンネットワークではなく、プライベート版ブロックチェーンを使用しています。 JPMorganとBlackRockも、BlackRockの株式を担保としてトークン化するテストを実施していますが、これもJPMorganが開発したOnyxというプライベート版イーサリアムを使用しています。

これらの伝統的な金融機関はRWAのトークン化を好んでいますが、完全に分散型システムを採用するとは限りません。彼らは、摩擦が少ないだけでなく、制御可能なハイブリッドソリューションを求めているとDennis氏は考えています。 Chainlink CCIPとその他の自動化・計算機能は、この実現に不可欠な役割を果たします。

Chainlinkの新たなトークノミクス：LINKトークンの持続可能な価値創造

Chainlinkの新たなトークノミクスは、LINKトークンの価値を高める3つの主要な要素から構成されています。

1. 利用ベースの支払い: ユーザーは、LINKトークンを使用して、オラクルサービスの利用量に応じて支払います。これは、Chainlink VRF、自動化、機能ソリューションを使用するアプリケーション開発者がLINKトークンを購入し、オンチェーンで支払うオンチェーンサブスクリプションのようなモデルです。これらのトークンは消費され、ノードプロバイダーに支払われます。このモデルはDeFiサマー以来存在し、オラクルネットワークを支えています。

2. ユーザー手数料の共有: アプリケーションは、生成された手数料の一部をChainlinkのサービスプロバイダーと共有します。これは、オラクルサービスの利用料の支払い方法です。 GMXとChainlinkの間で最近承認された手数料共有提案がその好例です。GMX V2とその将来のバージョンで獲得されるプロトコル手数料の1.2%が、Chainlinkサービスプロバイダーに支払われます。これは、低レイテンシオラクルとChainlinkからの技術サポートの対価です。 LINKトークンを単なる通貨としてではなく、ステーカーやノードプロバイダーがGMXプロトコルから取引手数料収入に基づいて直接現金を受け取る、より持続可能なモデルです。

3. Chainlinkビルドプログラム: 初期段階のスタートアップを支援するイニシアチブで、Chainlinkサービスを使用するプロジェクトは、ネイティブトークンの供給量の一部（3～7%）をChainlinkサービスプロバイダー（ステーカーを含む）に支払うことを約束します。 TrueFiation（約4%）、Blueberry（3.5%）、Dolomite（3%）など多くのプロジェクトが参加しています。 これは、LINKトークンをステーキングすることで、これらのトップ暗号資産スタートアップのネイティブトークンを獲得できることを意味します。

LINKトークンの配布と流通量：Binanceと未公開情報

LINKトークンの配布状況とインサイダーが保有する量、流通量について見てみましょう。Chainlinkの最初のICOでは、35%が一般に販売され、35%がノードオペレーターに割り当てられ、残りの30%が開発のために会社に保有されました。現在、総供給量の55%が流通しています。 イーサリアムメインネット上でLINKトークンが存在するため、Etherscanで供給量を確認できます。

Etherscanで確認できるトップトークン保有者のうち、一位はBinanceです。 多くの非循環供給（ロックトークン）が存在します。12のロックウォレットがそれぞれ3000万トークンを保有しており、合計3億6000万トークンです。さらに、2300万、2200万、1050万、300万のトークンを保有するウォレットがあります。これらを合計すると、8450万トークンとなります。

3億6000万＋8450万＝4億4450万トークンが、オンチェーンで追跡可能なロックされたトークンです。 これはCoinGeckoのデータと一致しています。

LINKトークンのリリーススケジュールとインフレ率

今後2年間のChainlinkのトークンリリーススケジュールは以下の通りです。2023年第2四半期から2024年第1四半期までの12ヶ月間で、LINKの総供給量の7%が流通供給量に放出されると予想されています。 その後の12ヶ月間も同様の放出率が予想されますが、これは外部要因によって変わる可能性があります。 つまり、トークンリリース率は年間総供給量の7%、または年間7000万トークンとなります。

Etherscanで、最新のトランシェを解除した非循環供給量15を確認できます。このウォレットは、総供給量のノードオペレーターセクションからトークンを受け取り、その後3ヶ月ごとに他の2つのウォレットにトークンを分配し始めます。 これらのウォレットはノードオペレーター報酬プログラムに関連していることが明らかです。

しかし、これらの分配には、もう一つの大きな疑問が残ります。ノードオペレーターの報酬は、このウォレットから3ヶ月ごとに300万トークンですが、同時に700万トークンが分配されており、そのウォレットはBinanceの入金ウォレットであることが確認できます。 このことから、LINKトークン保有量上位がBinanceである理由が説明できます。

LINKトークンインフレ率の謎とBinanceへのトークン流入

なぜノードオペレーターへの分配よりも多くのトークンがBinanceに預け入れられているのでしょうか？これらはチームに割り当てられたトークンがリリースされているのでしょうか？Dennis氏は、明確な答えは見つけられなかったと述べています。

しかし、これは年間総供給量の7%というトークンリリースと矛盾しません。 年間7000万トークンを現在の流通量5億5600万で割ると、約12.6%のインフレ率となります。しかし、LINKのステーキング報酬率は年4.75%です。この差はどこへ行ったのでしょうか？

これは、毎月かなりの量のトークンがロック解除されており、その一部がトークンステーカーとノードプロバイダーに、大部分がチームのトークンに割り当てられている可能性を示唆しています。 しかし、これらは推測であり、公式な情報は存在しません。 チームのトークン配布に関する透明性の向上は望ましいです。しかし、年間総供給量の7%というリリース率は、他の新しいプロジェクトと比較して低いと言えます。

2025年のChainlink価格予測

2025年のブルランピーク時のChainlinkの価格予測について見てみましょう。 まず、2025年末の供給量を計算します。 年間7000万トークンを12で割ると、月583万トークンがリリースされます。 2025年末までに26ヶ月分、1億5100万トークンがリリースされます。現在の流通量5億5600万に加えると、2025年末の供給量は7億700万トークンとなります。

次に、Chainlinkの市場キャップ目標を考えます。Dennis氏は、Chainlinkが次のサイクルでトップ10コインになると考えており、その理由は次の通りです。

2020年と2021年のサイクルは、レイヤー1やレイヤー2のブロックチェーンインフラに大きく依存していました。多くのレイヤー1はイーサリアムを凌駕すると主張し、市場キャップは数千億円に達しましたが、次のサイクルは現実世界の採用とアプリケーションに大きく依存すると予想されます。

レイヤー1はもはや中心ではなくなり、イーサリアムが支配的です。レイヤー2も重要ですが、競争は熾烈です。 数百億円の資金調達を受けた複数のレイヤー2プロジェクトが、イーサリアムの採用を促進しようと競争しています。

しかし、ミドルウェア層（自動化とデータプロバイダー）においては、Chainlinkが抜きん出ています。 彼らは6年間、ノードネットワークを構築し、その分散化と信頼性は他に追随を許しません。 レイヤー2をフォークして市場シェアを獲得することはできますが、Chainlinkをフォークして長年の安定性を再現することは非常に困難です。 彼らはDeFiクラッシュと2021年のブルランをインフラを落とすことなく生き延びました。

そのため、Chainlinkはエンタープライズ、RWAトークン化、VRF（カジノ）、AI（オフチェーン計算とオンチェーンスマートコントラクトの組み合わせ）など、水平的なユースケースに拡大する独自の立場にあります。 次のサイクルでイーサリアム上でアプリケーションを構築する際には、レイヤー2やレイヤー3を使用する場合でも、Chainlinkを使用する必要があり、他の選択肢は少ないでしょう。 そのため、Chainlinkはトップ10コインに値するとDennis氏は考えています。

トップ10コインの場合、Chainlinkの市場キャップは少なくとも700億ドルになります。 7億700万トークンの供給量と700億ドルの市場キャップから、LINKトークンは2025年末に100ドルに達すると予測されます。

これは、Chainlinkの過去最高値50ドルを大きく上回ります。しかし、Chainlinkは2021年のブルランでDeFiサマーの初期にピークアウトし、新たな高値を更新できませんでした。 彼らはレイヤー1やメタバースプロジェクトに転向せず、コアインフラの構築とアプリケーションのオンボーディングに集中したためです。 そのため、Dennis氏は100ドルは保守的な目標だと考えています。

超楽観的なシナリオ：250ドルの可能性

超楽観的なシナリオでは、Chainlinkは250ドルに達する可能性があります。これは、ChainlinkがDeFi、 perpetual exchange、RWAトークン化、AIなど、複数のセクターを支配した場合です。 2つ以上のセクターを支配できれば、過去の最高値のドミナンスレベルに到達し、2025年のブルランで維持できると考えています。 その場合、総暗号資産市場キャップが予想される10兆ドルに達すれば、Chainlinkの市場キャップは1700億ドルに達し、供給量7億700万トークンで、LINKトークンは240ドルになります。

ただし、これはトップ5コインに入ることを意味し、非常に競争が激しいです。 BitcoinとEthereumを除いた上位3つのスポットを巡り、多くの強力なプロジェクトが競争しているため、240ドルに達する可能性は低いとDennis氏は述べています。

まとめ：Chainlinkの未来への展望

Dennis氏の2025年ブルランピーク時のChainlink価格予測は、保守的な目標で100ドル、超楽観的な目標で240ドルです。 これらの数字が高すぎると思われる方もいるでしょうが、Chainlinkのユニークな地位、特にミドルウェアレイヤーとしての役割を考慮すると、将来性に満ちたプロジェクトであることは間違いありません。 市場は新たなレイヤー1やレイヤー2インフラに飽きており、イーサリアム以外のチェーンは依然として置き換えられる可能性があります。 しかし、Chainlinkの安定性と分散化は、今後より一層重要となるでしょう。

この記事は、Dennis氏の動画を基に作成されたものであり、投資助言ではありません。 投資は自己責任で行ってください。