2025年、ビットコインエコシステムとDeFi投資の最前線：トップ3銘柄と注目のプロジェクト

2025年、ビットコインエコシステムとDeFi投資の最前線：トップ3銘柄と注目のプロジェクト

はじめに：ビットコインエコシステムの進化と投資機会

ビットコインエコシステムは目覚ましい進化を遂げています。Ordinals、Runes、BRC-20トークン、そしてビットコインネットワークのスケーラビリティを向上させ、様々なユースケースを実現することを約束するLayer-2ソリューションが登場しています。しかし、これらの技術は本当にビットコインの普及を促進しているのでしょうか？そして、どのプロジェクトに投資すべきで、どれは避けるべきなのでしょうか？

本記事では、これらの疑問に答え、経験豊富な暗号資産投資家であるDennis氏の視点から、ビットコインエコシステムの現状と、特に注目すべき3つのプロジェクトを紹介します。Dennis氏は過去6年間で100以上の暗号資産スタートアップに投資してきた実績を持つベテランです。

ビットコインエコシステムの革新：課題と解決策

ビットコインエコシステムにおける最近の革新は、ビットコインの初期からの制約を克服しようとする試みから生まれています。

ビットコインとイーサリアムを比較すると、その主な違いは、ビットコインが価値の保存手段と交換媒体として設計されているのに対し、イーサリアムはプログラマブルなスマートコントラクトをサポートし、DeFi、レンディング、ステーキングなど、様々なアプリケーション開発を可能にしている点です。

ビットコインの制約は主に以下の3点に集約されます。

1. プログラマビリティの欠如: ビットコインはTuring完全なプログラミング言語を持たないため、イーサリアムのような柔軟性と拡張性を欠いています。高度な開発者であっても、実現可能なアプリケーションをすべて作成することはできません。イーサリアムはTuring完全であるため、あらゆるものが作成可能です。

2. 進化の遅さ: ビットコインはinherently（本質的に）アップデートが少なく、進化のスピードが遅いと言えます。一方、イーサリアムはコア技術だけでなく、様々なLayer-2や新技術が継続的に開発・導入されています。

3. スケーラビリティの問題: ビットコインのブロック生成時間は10分と長く、トランザクションの確認に時間がかかります。これはイーサリアムの10～15秒とは大きな違いです。イーサリアム上のDEX取引はボタンを押してから20秒で確認できますが、ビットコインでは少なくとも10分待つ必要があります。これは大きなボトルネックとなっています。

ビットコインDeFiの可能性：新たな潮流

これらの課題を踏まえ、現在のビットコインエコシステムにおける革新は、主にビットコイン上でDeFiを実現することを目標としています。そのために、スマートコントラクトレイヤーや、軽量でプログラマブルなメタプロトコルレイヤーの導入が試みられています。これにより、トークン発行、ステーキング、DEX、レンディングなどが可能になります。

しかし、ビットコインの理念はイーサリアムと競合して「世界コンピュータ」になることではありません。スケーラビリティとプログラマビリティの欠如を「悪いこと」と捉えるのではなく、ビットコインにロックアップされた資産（ウォレットや取引所にある未使用のビットコイン）を活用することにこそ、大きな機会があるとDennis氏は指摘します。これらの流動性をDeFi、トークン発行、レンディング・借り入れなどに活用することで、ビットコインだけでなく、暗号資産市場全体に大きな経済効果をもたらす可能性があります。

ビットコインエコシステムプロジェクトの2つのアプローチ

ビットコインエコシステムプロジェクトは、大きく分けて2つのアプローチに分類できます。

1. ビットコインサイドチェーンとLayer-2: イーサリアムのLayer-2と同様に、ライトニングネットワーク、Rootstock、ステートチャネルなど、既存の技術がLayer-2ソリューションとして利用されています。しかし、これらの技術は任意のプログラマビリティを備えていないため、ビットコインの転送効率の向上には役立ちますが、新しい機能の追加は限定的です。そのため、現在注目されている多くのビットコインLayer-2は、イーサリアム仮想マシン（EVM）を採用しています。EVMの採用により、開発者は既存のイーサリアムツールセット（MetaMaskなどのウォレットやノードインフラ）を活用して、容易にアプリケーションを開発し、ビットコインをネイティブ資産として利用できます。代表的なプロジェクトには、Cordova、Merlin Chain、Babylon、Bounce Bidなどがあります。

2. ビットコインネイティブメタプロトコル: Layer-2のように、別のブロックチェーンを作成するのではなく、直接ビットコインブロックチェーン上に構築されるプログラマブルなアップグレードです。EVM Layer-2ほど強力ではありませんが、ビットコインネットワークにネイティブであり、ブリッジを必要とせず、ネイティブBTCでトランザクションできます。代表的なプロジェクトには、Ordinals、BRC-20トークン、Bitcoin Runes、Taproot Protocolなどがあります。

Dennis氏の強気な見通し：市場の兆候とアジア市場の動向

Dennis氏は、現在のビットコインエコシステムに対し強気な見通しを示しています。その根拠として、以下の市場の兆候を挙げています。

1. BinanceとOKXの投資とプロモーション: アジアの大手取引所であるBinanceとOKXが、ビットコインエコシステムに積極的に投資し、その将来性に関する教育・研究資料を数多く提供しています。特に、メタプロトコル（Runes、BRC-20トークン）、スケーラビリティLayer-2、サイドチェーンなどを積極的に取り上げています。

2. アジア市場の牽引力: ビットコインエコシステムは、アジアの暗号資産コミュニティに大きく牽引されています。OrdinalsとBRC-20のブームは、2023年末にOKXとBinanceが参入したことで加速しました。Ordiの価格は、7ドルから70ドルまで10倍以上に上昇しました。

3. Bitcoin Runesエコシステムの成長: Bitcoin Runesエコシステムの成長は、BRC-20の成功例を踏襲していると言えるでしょう。CoinGeckoで上位のRunesを調べると、過去1週間で30～100%の上昇を示しているものが多く見られます。しかし、これらの多くはBinanceに上場しておらず、DEXでの取引も限られています。市場規模もBRC-20ピーク時と比べるとまだ小さいです。（最大のRunesの市場規模は9億ドル）

Dennis氏は、Bitcoin Runes Protocolの立ち上げ経緯については、以前の動画で詳しく解説しているとしています。

Dennis氏のトップ3銘柄と分析

Dennis氏のビットコインDeFi投資におけるトップ3銘柄は以下の通りです。

1. Cordao (CORE): COREは、ビットコインによって構築・運用されるEVMブロックチェーンです。ビットコインマイニングプールの委任プルーフオブワークと、COREトークンを使ったプルーフオブステークを組み合わせた、独自のコンセンサスアルゴリズムを採用し、ビットコインのセキュリティを借用しています。EVM互換性があるため、MetaMaskなどのウォレットで直接利用でき、既存のインフラを活用できます。すでにビットコインをCOREチェーンにブリッジする機能も提供されています。さらに、3ヶ月間続くエアドロップキャンペーン「Core Ignition」を実施しており、ビットコインをブリッジしてDeFiを利用することで追加報酬を得ることができます。

Cordovaは1年半前にローンチされており、総供給量21億COREのうち8億9000万COREがすでに流通しています（42%）。これは、最近登場した多くのプロジェクトが低フロート（流通量が少なく、価格変動が大きい）であることと対照的です。Cordovaはローンチ直後に4ドルから40セントまで下落しましたが、流通量の増加により価格変動が落ち着き、経済状況が改善しているため、再参入のチャンスがあるとDennis氏は考えています。

2. Taproot Protocol: Taproot Protocolは、EVMレイヤーではなく、OrdinalsやBRC-20と同様にビットコイン上に直接構築されるメタプロトコルです。BRC-20よりも柔軟なプログラマビリティを提供し、分散化も高度です。

以下の比較表は、BRC-20、Taproot Protocol、Runes、Ordinalsの比較を示しています。

プロトコル	特徴	利点	欠点
Taproot Protocol	ビットコイン上に直接構築、高度なプログラマビリティ、分散化	高機能、効率的	新規プロジェクト、インフラ未整備
BRC-20	Ordinals上に構築、シンプルなトークン規格	早期参入、インフラ整備が進んでいる	機能が限定的、非効率
Runes	ビットコイン上に直接構築、UTXOベース	効率的、高速、ガス代が少ない	BRC-20に比べて機能が限定的
Ordinals	ビットコインのトランザクションデータに埋め込まれる	ビットコインネイティブ	機能が限定的

Taproot Protocolの利点は、その高い機能性と効率性です。トークンの発行、転送、ステーキング、ブリッジ、エアドロップなどがネイティブで行えます。手数料も低く、NFTベースのフレームワークを採用しています。一方、欠点は、新規プロジェクトであるためインフラが未整備であることです。

3. Bitcoin Runes: Bitcoin Runesは、特定のRuneではなく、トップRune全体への分散投資を推奨しています。Bitcoin Runesは、まだ黎明期にあり、各プロジェクト間の差別化が進んでいないためです。そのため、有望なチームや将来性のあるプロジェクトを選別し、ポートフォリオを構築することが重要になります。

Dennis氏は、自身のポートフォリオに以下6つのRuneを含めていると説明しています。

• Doggo To The Moon: OGクリエイター/開発者であるLeonidas氏によって作成されたRune。市場規模は9億ドル。

• RSK Rune: OKX LaunchpadでローンチされたRune。ブランディング戦略が秀逸。

• Pups World Peace: 以前の動画で紹介済み。複数の取引所で取引されており、Solanaチェーンでも取引されていた実績を持つ。

• Decentralized Rune: 市場規模7000万ドル。CyberKongzチームが開発。

• Satoshi Nakamoto Rune: 唯一のオープンミントRune。ビットコイン半減期ブロックでステルスローンチされたため、事前にマイニングされたトークンがない。

• 他の3つの低市場規模Rune：具体的な名前は言及していないものの、今後の成長に期待しているとしている。

これらのRuneは、ローンチ直後に価格が大きく下落しましたが、その後回復傾向にあると指摘しています。これは、新規プロジェクト特有の価格パターンであり、Cordovaも同様のパターンを示しているとしています。

Stacksについて：Dennis氏の視点

多くの視聴者がStacksについて質問するだろうと予想し、Dennis氏はStacksを自身のポートフォリオに含めていない理由について説明しています。

Stacksは、初期のビットコインLayer-2プロジェクトであり、そのトークンはCordovaよりも先行して発行されています。しかし、レガシー技術のため、現在のEVM Layer-2の標準には合致していないとDennis氏は考えています。Stacksは独自のやり方を持っており、そのエコシステムと統合するためには、特有のAPIやClarityと呼ばれる独自のプログラミング言語を使用する必要があるなど、他のプロジェクトと比較して使い勝手が悪いと指摘しています。

その他の注目すべきプロジェクト

Babylon、Merlin Chain、Bounce Bid、B-squared Networkなど、今後注目すべきビットコインLayer-2プロジェクトがいくつかあります。これらは有望なプロジェクトですが、新規トークンローンチと低フロートがリスク要因となっています。

結論：ビットコインエコシステムへの強気な見通し

Taproot Protocol、Runes、ビットコインEVM Layer-2は、まだ初期段階ですが、ビットコインの流動性をDeFiに活用する可能性を示しており、今後大きな成長が期待できます。特にDennis氏は、Cordovaのトークノミクスを高く評価しています。

ビットコインの市場規模が今後数兆ドルに拡大すれば、その1%でもLayer-2やサイドチェーンにブリッジされれば、新たなトークンやプロジェクトが生まれる、活気あるエコシステムが形成されると考えています。

Dennis氏からの呼びかけ

Dennis氏は、自身のTwitterアカウント(@VirtualBacon0x)とDiscordサーバー(discord.gg/virtualbacon)で、日々の情報や分析結果を共有していることを伝えています。これらのプラットフォームでは、新たなアルトコイン、エアドロップ、トークンローンチ、取引機会、ビットコイン・アルトコイン分析などが提供されており、3000人を超えるコミュニティメンバーと情報交換できます。

本記事が、ビットコインエコシステムとDeFi投資に関する理解を深める一助になれば幸いです。