2024年、ビットコイン市場を崩壊させる可能性のある3つのブラック・スワン・イベント
- 2025-01-21
2024年、ビットコイン市場を崩壊させる可能性のある3つのブラック・スワン・イベント
はじめに：ビットコイン市場の現状と予見
ビットコインは弱気相場から大きく回復し、再び3万ドル台に到達しました。多くのアナリストが4～5万ドルへの上昇を予測し、強気相場の早期到来を唱えています。しかし、私は慎重な見方を維持しています。指標に基づくと、3万ドル台はローカルトップであり、ビットコインは今後、最後の調整局面を迎える可能性が高いと警告してきました。そして、その予想通りに推移しています。
長期的には、現在の強気相場は時期尚早です。ビットコイン半減期はまだ先であり、ビットコインETFの承認も今年中には見込めません。さらに、今年中に暗号通貨市場を崩壊させる可能性のある3つの主要なブラック・スワン・イベントが存在します。
ブラック・スワン・イベント1：バイナンスの崩壊リスク
最初のブラック・スワン・イベントは、バイナンスを取り巻く状況です。複数の要因から、バイナンスが今年中に崩壊する可能性は低いながらも存在します。
SEC（米国証券取引委員会）は、バイナンスが:
- 高額の米国顧客に対し、秘密裏に取引を継続させた
- バイナンスUSプラットフォームをバイナンスグローバルが完全に管理し、規制を回避するために使用した
- 顧客資産を混同し、CZ（バイナンスCEO）が管理する他の組織に転送した
と主張しており、計13件の訴状を提起しました。SECはバイナンスを「欺瞞、利益相反、情報開示の欠如、そして法律の意図的な無視」で非難しています。CZ自身も、米国顧客へのデリバティブ取引提供についてCFTC（米国商品先物取引委員会）から提訴されています。
これらの訴訟は、暗号通貨における他のセキュリティ関連訴訟よりも深刻です。問題は、バイナンスが提供したどの暗号通貨が証券に該当するかだけでなく、バイナンスの取引活動自体が違法であるかどうかにかかっています。
仮にバイナンスが規制当局に従い、特定の通貨の取扱いを停止したとしても、それは十分ではありません。規制当局は、バイナンスに米国におけるすべての取引事業の停止を求めているのです。
バイナンスの紛争の中核にあるのは、「Operation Choke Point 2.0」と呼ばれる秘密裏の取り組みです。これは、米国政府が暗号通貨ネイティブプラットフォームを米国の銀行システムから遮断し、ビジネスを破壊してウォール街の友好企業に暗号通貨業界を乗っ取らせるための、綿密に計画された動きです。
Nick CarterによるOperation Choke Point 2.0に関する詳細な記事は、この問題が暗号通貨業界をはるかに超え、SVB（シリコンバレー銀行）とシグネチャーバンクの破綻にも関連していることを示しています。カルダノの創設者であるCharles Hoskinsonも、SECのバイナンスに対する訴状は、暗号通貨業界の巨頭を排除し、CBDC（中央銀行デジタル通貨）と提携した巨大銀行に置き換えるための、多くの段階の一つであると指摘しています。
バイナンスに対する損害:
- 米国取引所の閉鎖
- 米国銀行からの遮断による、顧客への米ドル引き出しの困難（資産不足ではなく、資産の米ドルへの換金が困難）
- BUSDステーブルコインの停止（現在は償還と焼却のみ）
- SECによるバイナンスUS資産凍結要請（裁判所で却下）
バイナンスが実際に閉鎖された場合の影響は計り知れません。暗号通貨業界全体が数年間にわたって壊滅的な打撃を受けるでしょう。 バイナンスは現在、最大の暗号通貨取引所で、3,000万人を超えるアクティブユーザーを抱え、暗号通貨市場の取引高の38%を占めています。対照的に、Coinbase、OKX、Bybitなどの他の大規模なプレーヤーは、約5%しか占めていません。ピーク時のFTXでさえ、崩壊前の取引高は市場全体の約6%でした。
バイナンスはFTXとは異なり、詐欺的な事業運営を行っているわけではありません。問題点は規制上の圧力です。バイナンスは常にブロックチェーンから直接検証された完全な準備金証明を提示し、ユーザー預金の100%以上をカバーしています。
バイナンスは、米国規制当局による攻撃開始以降、何度も銀行預金取り付け騒ぎを経験していますが、引き出し遅延は一度も発生していません。
- 2022年12月（FTX崩壊後）：24時間以内に19億ドルの引き出し
- 2023年2月（SECによるBUSD発行停止）：1日以内に33億ドル相当のBUSD償還
- 以降8ヶ月間、200億ドルを超えるBUSDが償還、焼却
- 2023年3月（CFTC訴訟後）：1日以内に16億ドルの引き出し
- 2023年6月（SEC訴訟後）：1日以内に14億ドルの引き出し
これらの出来事から、バイナンスは合法的な事業を運営し、顧客の引き出しを処理できる能力があることがわかります。しかし、米国規制当局は、取引所の銀行提携先を遮断したり、メディアを通じて恐怖心を煽ったりすることで、損害を与えることができます。
2022年にはバイナンスの市場支配率は38%から62%に上昇しましたが、2023年の規制強化により、6月の50%から8月の38%へと減少しています。
バイナンスは安全で合法的な事業を運営していますが、規制圧力によってユーザーを失っており、2023年の収益は2022年を下回る可能性があります。これが、バイナンスの崩壊を招く可能性のある懸念事項です。弱気相場が終わりに近づけば、バイナンスはウォール街カルテルとの最後の戦いに直面するでしょう。しかし、バイナンスは過去の事例から耐性があると考えられます。もし米国規制当局がバイナンスを崩壊させようとするなら、次の強気相場（2024年）開始前、つまり今後8～12ヶ月以内に行動を起こすでしょう。
もしバイナンスに短期的な引き出し遅延や取引停止が発生すれば、バイナンスは暗号通貨業界のベンチマークとみなされているため、大きなクラッシュを引き起こします。
ブラック・スワン・イベント2：テザー（USDT）のディペッグ
2つ目のブラック・スワン・イベントは、USDT（テザー）のディペッグの可能性です。USDTは現在、暗号通貨業界で最も広く採用されているステーブルコインであり、時価総額820億ドル、日次取引高160億ドルを誇ります。主要なブロックチェーンで利用され、主要な取引所の主要取引ペアとして機能しています。
しかし、その裏付けに関する懸念、主要な暗号通貨プレーヤーとの紛争、規制当局の厳しい監視により、USDTは大きな課題に直面しています。Operation Choke Point 2.0と銀行システムの問題も、USDTが米ドル償還を履行することを困難にしています。
USDTの問題点：
- バイナンスやHuobiなどの主要取引所がUSDTから自社ステーブルコイン（TUSD、FDUSDなど）に移行
- 7月に数週間続いたディペッグ（チャート参照）
- 新しいステーブルコイン法案（Clarity for Payment Stablecoins Act）における、USDT発行者であるテザーが外国発行者であるという指摘
ディペッグは、USDTが0.8ドルなどの低価格で取引されることを必ずしも意味しません。USDTの変動幅は0.1%程度です。これは、米ドルとのディペッグを裁定取引で解消するために必要な償還手数料です。
USDTが正常に機能しているなら、価格は0.9999ドルを下回ることはほとんどありません。7月にUSDTが0.99985ドルまで下落したことは、テザーに何らかの問題があるというシグナルです。
テザーの問題点の3つ目は、新しいステーブルコイン法案です。この法案は、米ドルベースのステーブルコインの発行者を米国の組織に限定し、明確な監査を求めるものです。
私は、この歴史的なステーブルコイン法案、そして他の2つの暗号通貨法案に関する詳しい動画を制作しています。リンクは説明欄にあります。
USDTの時価総額も懸念材料です。USDTとUSDCの時価総額チャートを比較すると、過去1年間でUSDTの時価総額は約185億ドル増加したのに対し、USDCは約185億ドル減少しています。
通常、弱気相場では、より安全で規制されたUSDCに資金が移行するため、USDTの時価総額は減少するはずです。USDTの時価総額が増加している理由は、USDTが米ドルに償還されず、発行だけが続いているためだと考えられます。一方、USDCは償還可能なステーブルコインの1つとして、他の取引所やテザーによる米ドル償還に使用されています。
テザーが大量の償還を必要とする場合、USDTをUSDCに交換し、USDCを焼却して顧客に米ドルを支払います。USDTを米ドルに交換できないため、USDCをフィアート・オフランプとして利用します。
この状況に関する詳細な説明は私のTwitter（フォローお願いします！）に投稿しました。
要約すると、USDCの時価総額が減少しているのは、償還され、米ドルに換金されていることを意味し、正常に機能している証拠です。私は現在、USDTよりもUSDCを保有することに自信を持っています。
テザーの状況はLUNA/USTのような崩壊にはならないでしょう。テザーはUSDT供給量を裏付ける資金を保有しており、その準備金は、ビットコインやLUNAのような変動資産ではなく、安定した現金同等の資産で保有されています。リアルタイム監査で資産を確認でき、ステーブルコインを裏付けるのに十分です。問題は、米国規制当局による銀行規制です。これが、テザーがUSDTの米ドル償還を困難にしています。
次の強気相場が迫る中、今後8ヶ月はテザーの動向を注視することが重要です。理想的には、USDTの時価総額は徐々に減少し、主要取引ペアとしての支配力を失うでしょう。しかし、USDTの発行とインフレが続けば、次の強気相場では、業界全体に暗い影を落とす時限爆弾になるでしょう。テザーはすべてのUSDT供給量を裏付ける資金を保有していても、800億ドル規模のステーブルコインの顧客償還を処理するための健全な銀行関係を維持する必要があります。テザーへの信頼が失われれば、大量償還によって銀行問題が露呈し、恐怖感が蔓延し、USDTを利用するすべての取引ペアに連鎖的な影響を与えます。
テザーと安全なステーブルコインに関する詳しい情報については、私が選出した上位15のステーブルコインのランキング動画をご覧ください。リンクは説明欄にあります。
ブラック・スワン・イベント3：ブラックロックのビットコインETFとハードフォークの可能性
3つ目のブラック・スワン・イベントは、ブラックロックのビットコインETFです。
ブラックロックのビットコイン参入は、長期的には業界にとって強気材料であり、その実績からETFが承認される可能性が高いです。しかし、ブラックロックとそのCEOであるラリー・フィンクは、今後8～12ヶ月間、暗号通貨市場の感情を操作する可能性があります。
ブラックロックは世界最大の資産運用会社であり、9兆ドルの資産を管理しています。7月にビットコインETFの申請を行った際、ラリー・フィンクはビットコインを「デジタルゴールド」と呼び、金融に革命を起こすと述べました。彼は暗号通貨の役割について、次のように述べています。「暗号通貨の役割は、多くの点でデジタル化されたゴールドです。インフレに対するヘッジ、ある特定の国や通貨の減価の危険性に対するヘッジとしてゴールドに投資する代わりに、ビットコインは国際的な資産であり、特定の通貨に依存しないので、人々が代替手段として利用できる資産を表すことができます。ブラックロックの基礎は希望です。あなたは、明日が今日より良くなると信じて、退職のために投資します。」
しかし、このような公表にもかかわらず、ビットコインは3万ドルのレジスタンスを突破できず、現在2万6千ドル台に後退しています。彼らの行動に注目し、発言内容に惑わされないようにしましょう。
ブラックロックはビットコインへの参入を目指していますが、市場操作によって安く仕入れようとする可能性があります。
ブラックロックのETFタイムラインの詳細については、私の「ビットコインETF承認」動画をご覧ください。リンクは説明欄にあります。
ブラックロックのビットコインETF承認の本当の期限は、2024年3月15日です。それまでは、ブラックロックが最良のエントリー価格を得るためにあらゆる手段を講じることができます。
ブラックロックの戦略：
- ETF承認の遅延と引き伸ばし: 過去のビットコインETFの決定は、最終期限まで延期される傾向があります。そのため、短期的には、今年中の承認は見込めません。また、グレースケールやARK Investなど、ブラックロックよりも早くビットコイン現物ETFを申請している小規模な企業がありますが、米国規制当局はブラックロックより先に他の企業の申請を承認する可能性は低いため、これら二つの企業の申請が却下される可能性があります。遅延と却下は、ビットコイン価格を抑制するための短期的なFUD（Fear, Uncertainty, and Doubt）となる可能性があります。
- プロビットコイン、アンチアルトコイン戦略: これはOperation Choke Point 2.0と密接に関連しています。6月5日、SECはバイナンスに対して13件の訴状を提起し、12の主要アルトコインを未登録証券として認定しました。しかし、10日後の6月15日には、ブラックロックがビットコイン現物ETFを申請し、暗号通貨業界に大きな希望をもたらしました。さらに5日後の6月20日には、シタデル、チャールズ・シュワブ、フィデリティがEDX Marketsという機関向け暗号通貨取引所を立ち上げました。この取引所が取り扱うのは、ビットコイン、イーサリアム、ライトコイン、ビットコインキャッシュのみです。これは偶然ではありません。ブラックロックとそのウォール街の仲間たちは、暗号通貨ネイティブプレーヤーと広範なアルトコイン市場を排除することで、暗号通貨業界を支配しようとしています。機関投資家を暗号通貨業界に引き込む一方で、彼らがコントロールできる限られた数のレガシーコインだけを選別しようとしています。バイナンスや暗号通貨ディジェントが推進するアルトコインに関する話は、無視されるか、違法とされる可能性があります。
- ビットコインハードフォークの誘導: ブラックロックのETF申請には、秘密の条項が含まれています。引用すると、「ビットコインネットワークのハードフォークが発生した場合、ブラックロックは、信託の目的のために適切なネットワークを決定する裁量権を行使できる」とあります。これは、暗号通貨のOG（オリジナル・ギャンブラー）にとっては非常に恐ろしいことです。私たちは過去にビットコインネットワークの争いを経験してきました。2017年には、ビットコインキャッシュが誕生し、元のビットコインを凌駕する勢いがありました。ブラックロックがこれを達成できるでしょうか？ブラックロックは、ETFが開始されると、おそらく最大のビットコイン保有者となり、新しいフォークされたビットコインを無料で大量に取得できます。さらに、ブラックロックは世界で5大ビットコインマイニング企業のうち4社の第2位の株主です（Riot Blockchain、Marathon、Cipher Mining、Hut 8 Mining、TerraForm）。これらのマイニング企業は、ビットコインマイニングの利益をコントロールするだけでなく、ハードフォーク時にどのビットコインが優勢になるかを決定する上で非常に重要です。ハードフォークが発生した場合、最大のマイニングパワーを持つビットコインネットワークが事実上のビットコインネットワークとなり、誰もが移行します。ブラックロックは、これらの大規模マイニング企業を支配することで、ビットコインハードフォークに大きな影響を与えることができます。これは、暗号通貨業界にとって究極の悪夢となるでしょう。ハードフォークされたビットコインは、ブラックロックがブロックチェーンのルールを書き換え、可能な限り安く新しいビットコインを蓄積することを可能にします。彼らは、ブロックチェーンを完全にトレース不能にしたり、最大供給量メカニズムを変更して自分たちのビットコインを増やしたりすることもできます。ブラックロックはESG（環境・社会・ガバナンス）を前面に出し、マイニングではなくプルーフ・オブ・ステークを使用して環境に優しいビットコインを作成することもできます。これにより、ブラックロックはブロックチェーンで最も裕福なプレーヤーとなり、ステークの量、つまりプロジェクトの方向性を決める力の多くを持つことになります。その一方で、元のビットコインを保有するすべてのホルダーは、ウォール街が支援する競合他社に価値を失う可能性があります。
これは極めて悲観的で投機的なシナリオですが、不可能ではありません。実現の可能性は5～10%と評価しています。2017年のビットコインキャッシュハードフォークは、いくつかの取引所、大規模マイニングプール、Bitmainなどの大規模マイニングハードウェア企業、そしてRoger Verのような影響力のある人物によって実行されました。もしブラックロックがウォール街の仲間や米国政府と協力してビットコインのフォークを作成しようとするならば、成功する可能性があります。
まとめ：監視と対応
今日紹介したブラック・スワン・イベントは、どれも高い確率で起こるとは思っていません。しかし、いずれも起こりうる可能性があり、暗号通貨業界に大規模なクラッシュを引き起こす可能性のある大きなイベントです。幸い、これらすべてのイベントは人為的なものであり、米国政府とウォール街という単一の主体に由来しています。彼らが攻撃を実行しようとするなら、次の強気相場が始まる前、つまり今後8～12ヶ月以内に行動するでしょう。
私はこれらのシナリオを注意深く監視し、重大なニュースがあれば皆さんにアップデートします。まだチャンネル登録されていない方は、ぜひ登録して通知をオンにしてください。
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